Группа «Черкизово» объявляет финансовые результаты за первый квартал 2019 года

17 Мая 2019

Москва, Россия — 17 мая 2019 года — Группа «Черкизово» (MOEX: GCHE), крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2019 года.    

Ключевые финансовые показатели первого квартала:

- Выручка увеличилась на 24,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 26,7 млрд рублей.

- Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 1,4 млрд рублей по сравнению с 2,5 млрд рублей в первом квартале 2018 года. Чистая переоценка оставшегося в запасах собранного урожая зерновых составила отрицательное значение в 0,5 млрд рублей по сравнению с положительным результатом в 0,5 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года.

- По сравнению с первым кварталом 2018 года валовая прибыль выросла на 5,2%, достигнув 7,2 млрд рублей.

- Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 48,9% в годовом сопоставлении, составив 4,0 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла до 15,1% против 12,6% в первом квартале 2018 года.

- Чистая прибыль достигла 3,2 млрд рублей (в первом квартале 2018 года — 3,0 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль** составила 1,8 млрд рублей по сравнению с 0,5 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года.

- Чистый долг*** по состоянию на 31 марта 2019 года составил 62,1 млрд рублей.

Основные корпоративные события за первый квартал 2019 года

- В первом квартале компания открыла две новых площадки отъема-откорма свиней.

- Годовое Общее собрание акционеров утвердило выплату дивидендов в размере 101,63 рубля на акцию в дополнение к промежуточным дивидендам, объявленным в третьем квартале 2018 года. Совокупный размер дивидендов за 2018 год составил 122,11 рубля на акцию.

- В первом квартале бренды компании были отмечены рядом наград: «Петелинка» стала лауреатом премии «Здоровое питание» в номинации «Лучшая торговая марка», а бренд «Пава-Пава» завоевал награду German Design Award за лучший коммуникационный дизайн.

Основные корпоративные события после отчетного периода

- В апреле Группа усилила свой руководящий состав за счет специалистов из различных подразделений, избрав в Правление Группы пять новых членов — Сергея Буйлова, Рэя Чикса, Роджера Джонса, Алексея Клецко и Евгения Субботина.

Комментарий Генерального директора Группы «Черкизово» Сергея Михайлова:

«В отчетном периоде компания вновь продемонстрировала рекордно высокие объемы производства в сегментах птицеводства и свиноводства, что позволило нам сохранить безусловное лидерство на российском рынке мясной продукции. Несмотря на традиционное сезонное замедление в первом квартале, показатель EBITDA достиг уровня 4,0 млрд рублей, а прибыль — 1,8 млрд рублей, значительно превзойдя результаты предыдущего года.

Интеграция и начало эксплуатации ряда новоприобретенных объектов положительно отразились на финансовых показателях и должны стать источниками роста компании в перспективе ближайших кварталов. Не менее сильные позиции мы сохраняем и по основному направлению деятельности. Приоритетом компании остаются продукты с высокой добавленной стоимостью. Продажи продукции марок «Петелинка», «Куриное царство» и «Черкизово» увеличились на 37%, 19% и 9%, соответственно, по сравнению с прошлым годом. Положительный вклад в результаты деятельности также внес бренд «Пава-Пава» и линейка продуктов сегмента HoReCa — в обоих случаях показатели продаж за отчетный квартал практически удвоились».

Финансовые показатели

млн рублей

1кв 2019

1кв 2018

г-к-г, %

Выручка

26 681

21 421

24,6%

Чистое изменение справедливой стоимости био активов 2

1 361

2 469

-44,9%

Чистая переоценка непроданного урожая

(455)

468

н.п.

Валовая прибыль

7 179

6 825

5,2%

Рентабельность валовой прибыли

26,9%

31,9%

-5,0 п.п.

Операционные расходы и доходы

(3 681)

(2 858)

28,8%

Доля в убытке совместных и ассоциированных предприятий

(51)

(373)

н.п.

Операционная прибыль

3 447

3 594

-4,1%

Рентабельность операционной прибыли

12,9%

16,8%

-3,9 п.п.

Скорректированный показатель EBITDA 1

4 032

2 708

48,9%

Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA

15,1%

12,6%

2,5 п.п.

Прибыль до налогообложения

2 899

2 938

-1,3%

Чистая прибыль

3 201

2 954

8,4%

Скорректированная Чистая прибыль 1

1 840

485

279,4%

Чистый операционный денежный поток

(61)

1 024

н.п.

Чистый долг

62 084

49 727

24,8%

1В соответствии с методологией бухгалтерского учета Группы, скорректированный показатель EBITDA и скорректированная чистая прибыль (*,**) не включает в себя чистое изменение справедливой стоимости биологических активов

 

Выручка

В первом квартале 2019 года выручка увеличилась на 24,6% до 26,7 млрд рублей по сравнению с 21,4 млрд рублей в первом квартале 2018 года. Этому способствовали рост объемов продаж и цен на продукты птицеводства и свиноводства, а также дальнейшее увеличение доли брендированной продукции и продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж.

Валовая прибыль

Валовая прибыль за первый квартал 2019 года выросла на 5,2% до 7,2 млрд рублей против 6,8 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Среди факторов, оказавших положительное влияние на валовую прибыль, следует отметить увеличение объемов выручки и чистое изменение справедливой стоимости биологических активов в сегменте свиноводства. Действие этих положительных факторов было в свою очередь частично нивелировано чистой переоценкой оставшегося в запасах собранного урожая зерновых в сегменте растениеводства и ростом цен сырья в сегменте мясопереработки, что оказало отрицательное влияние на рентабельность. Рентабельность валовой прибыли снизилась на 5 процентных пунктов до 26,9% против 31,9% в первом квартале 2018 года.

Операционные расходы

Операционные расходы выросли в годовом сопоставлении на 28,8% до 3,7 млрд рублей по сравнению с 2,9 млрд рублей в первом квартале 2018 года вследствие увеличения коммерческих расходов (в связи с выходом в новые регионы России) и общехозяйственных и административных расходов. Операционные расходы выросли до 13,8% от выручки против 13,3% в аналогичном периоде предыдущего года.

Скорректированный показатель EBITDA

Скорректированный показатель EBITDA за первый квартал 2019 года увеличился на 48,9% в годовом сопоставлении до 4,0 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла до 15,1% (против 12,6% в первом квартале 2018 года) на фоне роста выручки во всех сегментах и повышения рентабельности в сегментах птицеводства и свиноводства.

Процентные расходы                                                                                                                 

Чистые процентные расходы за первый квартал 2019 года выросли на 47,4% в годовом сопоставлении и достигли 1,1 млрд рублей.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Группы за первый квартал 2019 года выросла на 8,4% в годовом сопоставлении и составила 3,2 млрд рублей против 3,0 млрд рублей за аналогичный период 2018 года. Рентабельность чистой прибыли снизилась до 12,0% по сравнению с 13,8% годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль выросла почти четырехкратно и составила 1,8 млрд рублей по сравнению с 0,5 млрд рублей годом ранее. Рентабельность скорректированной чистой прибыли увеличилась до 6,9% по сравнению с 2,3% годом ранее.

Денежный поток

Операционный денежный поток снизился до отрицательного значения и составил минус 0,1 млрд рублей по сравнению с положительной величиной в 1,0 млрд рублей за первый квартал 2018 года. Это обусловлено ростом процентных расходов и увеличением оборотного капитала на фоне наращивания объемов запасов зерновых и биологических активов.

Капитальные затраты и долг

За первый квартал 2019 года капитальные вложения Группы в объекты основных средств и их обслуживание снизились на 13,7% в годовом сопоставлении и составили 1,7 млрд рублей. Основными направлениями капитальных затрат в отчетном периоде стали инвестиции в сегмент растениеводства и новые площадки отъема-откорма.

По состоянию на 31 марта 2019 года чистый долг*** составил 62,1 млрд рублей против 49,7 млрд рублей на конец первого квартала 2018 года. Общий долг по состоянию на 31 марта 2019 года увеличился до 70,1 млрд рублей по сравнению с 52,5 млрд рублей годом ранее. По состоянию на конец первого квартала 2019 года долгосрочная задолженность составляла 31,7 млрд рублей, или 45% долгового портфеля Группы. Эффективная стоимость долга**** на 31 марта 2019 года составила 5,2% (на 31 марта 2018 года — 7,0%). В первом квартале 2019 года доля субсидируемых кредитов и кредитных линий в долговом портфеле Группы составила 36% (в первом квартале 2018 года — 29%). Денежные средства и их эквиваленты по состоянию на 31 марта 2019 года составляли 7,4 млрд рублей.

Субсидии

Общий размер государственных субсидий, развернутых с соответствующими процентными расходами, составил 0,4 млрд рублей.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов связано с ростом стоимости товарных свиней, предстоящим урожаем и снижением рыночных цен на продукцию птицеводства.

Сегменты

Сегменты

Объем продаж

Изм.       г-к-г, %

Выручка 2

Изм.      г-к-г, %

1 квартал 2019, тыс. тонн

1 квартал 2018, тыс. тонн

1 квартал 2019, млн рублей

1 квартал 2018, млн рублей

Курица

151,6

137,5

10,2%

15 740

11 289

39,4%

Индейка 3

8,2

9,7

-15,6%

1 463

1 130

29,5%

Свиноводство

65,9

54,8

20,3%

5 880

4 474

31,4%

Мясопереработка

53,6

53,1

0,9%

8 766

8 204

6,9%

Самсон

5,0

-

н.п.

-

-

-


2
Выручка включает в себя межсегментную выручку

3 Объем продаж и выручка, представленные в секции Индейка, относятся к продажам индейки Торговым домом «Черкизово»


Птицеводство        

Объем продаж сегмента за первый квартал 2019 года увеличился на 10,2% и составил 151,6 тыс. тонн (за первый квартал 2018 года — 137,5 тыс. тонн). Средняя цена реализации выросла на 26,2% в годовом сопоставлении до 103,56 руб./кг на фоне продолжения тенденции к увеличению доли брендированной продукции в структуре продаж: объем сбыта продукции двух основных марок компании — «Петелинки» и «Куриного царства» — увеличился на 37% и 19% соответственно. Другими положительными факторами стали рост продаж в сегменте HoReCa на 98%, а также результаты деятельности вновь приобретенных активов. Под влиянием указанных факторов выручка сегмента увеличилась на 39,4% и достигла 15,7 млрд рублей (за первый квартал 2018 года — 11,3 млрд рублей).

Валовая прибыль увеличилась на 26,0% в годовом сопоставлении и составила 2,5 млрд рублей (за первый квартал 2018 года — 2,0 млрд рублей) в результате роста объемов продаж и цены реализации, а также сокращения затрат за счет повышения эффективности. Влияние этих положительных факторов было несколько нивелировано изменением справедливой стоимости биологических активов и увеличением затрат на корма. Валовая рентабельность снизилась до 15,9% по сравнению с 17,6% годом ранее.

Доля операционных расходов в выручке сократилась до 10,3% против 11,1% годом ранее. Операционная прибыль выросла на 33,8% в годовом сопоставлении и составила 1,0 млрд рублей (за первый квартал 2018 года — 0,7 млрд рублей). Операционная рентабельность сократилась до 6,2% по сравнению с 6,4% годом ранее.

Прибыль сегмента до налогообложения составила 0,7 млрд рублей (за первый квартал 2018 года — 0,6 млрд рублей).

Скорректированный показатель EBITDA в годовом сопоставлении вырос более чем вдвое на 135.9% и составил 2,4 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 15,5% по сравнению с 9,2% годом ранее.

 

Свиноводство

В первом квартале 2019 года объем продаж сегмента увеличился на 20,3% в годовом сопоставлении и составил 65,9 тыс. тонн (в первом квартале 2018 года — 54,8 тыс. тонн). Средняя цена реализации увеличилась на 9,3% до 89,17 руб./кг по сравнению с 81,59 руб./кг годом ранее. Выручка сегмента выросла на 31,4% до 5,9 млрд рублей (за первый квартал 2018 года — 4,5 млрд рублей) в связи с ростом объемов реализации и улучшением ценовой конъюнктуры.

Валовая прибыль не изменилась по сравнению с первым кварталом 2018 года, составив 3,5 млрд рублей, в результате увеличения объемов продаж и цен, дальнейшего повышения эффективности операционной деятельности, благоприятно отразившихся на удельной себестоимости продукции, несмотря на рост цен на компоненты кормов, а также переоценки справедливой стоимости биологических активов в размере 1,7 млрд руб. Валовая рентабельность сегмента составила 59,0% против 77,3% годом ранее.

Операционные расходы составили 2,4% от выручки против 1,9% в первом квартале 2018 года.

Операционная прибыль составила 3,3 млрд рублей по сравнению с 3,4 млрд рублей в первом квартале 2018 года. Операционная рентабельность сегмента снизилась до 56,6% против 75,4% годом ранее.

Прибыль сегмента до налогообложения снизилась на 7,7% в годовом сопоставлении до 3,1 млрд рублей (в первом квартале 2018 года — 3,3 млрд рублей) в связи с ростом процентных расходов.

Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 26,1% в годовом сопоставлении и составил 2,0 млрд рублей (в первом квартале 2018 года — 1,6 млрд рублей). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась с 36,1% до 34,6%.

 

Мясопереработка

Объем продаж сегмента за первый квартал 2019 года увеличился на 0,9% в годовом сопоставлении и составил 53,6 тыс. тонн (за первый квартал 2018 года — 53,1 тыс. тонн). Средняя цена реализации увеличилась на 4,9% в годовом сопоставлении до 162,85 руб./кг (в первом квартале 2018 года — 155,29 руб./кг). Выручка сегмента выросла на 6,9% до 8,8 млрд рублей против 8,2 млрд рублей годом ранее. Этому способствовало увеличение доли туш в структуре реализации на фоне прироста поголовья товарных свиней в сегменте свиноводства.

Валовая прибыль сократилась на 52,1% до 0,5 млрд рублей против 1,1 млрд рублей за первый квартал 2018 года. Валовая рентабельность сегмента снизилась до 5,9% по сравнению с 13,1% годом ранее в результате роста цен на сырье.

Операционные расходы за первый квартал 2019 года составили 10,7% от выручки против 10,2% годом ранее.

Операционная прибыль показала отрицательное значение в размере 0,5 млрд руб. по сравнению с положительным результатом в размере 0,2 млрд руб. за первый квартал 2018 года.

Убыток сегмента до налогообложения составил 0,2 млрд руб. против прибыли до налогообложения в размере 0,2 млрд руб. годом ранее. Это было обусловлено снижением результатов операционной деятельности, которое было частично компенсировано прибылью от курсовых разниц в размере 0,3 млн рублей по кредиту, выданному в евро.

Скорректированный показатель EBITDA показал отрицательное значение в размере 0,1 млрд рублей по сравнению с положительным результатом в размере 0,4 млрд рублей в первом квартале 2018 года.

Существенные изменения в классификации и представлении информации по сегментам

Начиная с 1 января 2019 года Группа изменила подход к классификации:

a)    общехозяйственных и административных расходов, понесенных по производственным объектам и касающихся производства (налог на имущество, расходы на оплату труда руководства производственных объектов и т. д.): теперь они учитываются в составе себестоимости продаж. Изменение классификации в отношении первого квартала 2018 года привело к росту себестоимости продаж на 0,6 млрд рублей и соответствующему снижению коммерческих, общехозяйственных и административных расходов;

b)    прочей реализации и соответствующей себестоимости продаж. Теперь Группа отражает показатели прочей реализации товаров и услуг по непрофильным видам деятельности (доход от аренды, эксплуатация зерновых элеваторов, реализация побочных продуктов и т. д.) за вычетом соответствующей себестоимости продаж в составе статьи «Прочие операционные доходы». Изменение классификации в отношении первого квартала 2018 года привело к уменьшению показателей по статьям «Продажи», «Себестоимость продаж» и «Прочие операционные расходы» на 0,5 млрд, 0,4 млрд и 0,1 млрд рублей соответственно.

В отчет о прибылях и убытках за первый квартал 2018 года были ретроспективно внесены корректировки для отражения указанных изменений.

Группа изменила порядок представления информации о выручке от продажи продукции из мяса свиноматок и соответствующей себестоимости продаж. Ранее реализация свиноматок сегментом свиноводства сегменту мясопереработки отражалась в виде нетто-суммы с соответствующими затратами в составе прочих операционных расходов сегмента свиноводства, а дополнительный доход от продукции, полученной из указанного мяса и впоследствии реализованной сегментом мясопереработки, отражался в виде чистой суммы (за вычетом соответствующей себестоимости мяса свиноматок) в строке «Продажи» сегмента мясопереработки.

После изменения методологии реализация свиноматок сегментом свиноводства сегменту мясопереработки и соответствующие затраты по-прежнему отражаются в виде нетто суммы в составе прочих операционных расходов сегмента свиноводства, однако порядок представления информации о выручке от реализации продукции из мяса свиноматок был изменен: теперь Группа отражает такие продажи и соответствующую себестоимость продаж (мясо, приобретенное у сегмента свиноводства, плюс дополнительные затраты) отдельно в составе статей «Продажи» и «Себестоимость продаж» сегмента мясопереработки, при этом результаты такой развернутой презентации исключаются по столбцу «Межсегментные продажи». В отчет о прибылях и убытках за первый квартал 2018 года были ретроспективно внесены корректировки для отражения указанных изменений.

 

Перспективы развития

Мы оптимистично оцениваем перспективы на 2019 год. Наблюдается увеличение спроса на основную продукцию и бренды компании, что подтверждается ростом портфеля продуктов с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, по сравнению с прошлым годом улучшилась ценовая конъюнктура на рынке. Мы продолжаем интеграцию активов, приобретенных в конце 2018 года. Так, предприятие по производству мяса птицы в Курске начало работу в марте, а результаты деятельности «Алтайского бройлера» соответствуют нашим ожиданиям. Оба предприятия позволят компании укрепить положение на рынках Северо-Западного, Центрального, Южного и Сибирского федерального округов.

Мы продолжаем реализацию долгосрочной стратегии, ориентированной на удовлетворение спроса на внутреннем рынке с использованием различных каналов сбыта, а также на диверсификацию деятельности в регионах. При этом компания готова рассматривать привлекательные возможности выхода на экспортные рынки, преимущественно ближнего зарубежья, Ближнего Востока и Азии.

Компания объявила о решении не проводить размещение акций в связи с текущей рыночной конъюнктурой, поскольку продажа акций по низкой стоимости не отвечала интересам акционеров, однако наши перспективы роста и возможность генерировать значительные операционный и свободный денежные потоки позволят нам выплачивать дивиденды акционерам, без существенного изменения кредитной нагрузки.

  

За дополнительной информацией, пожалуйста, обращайтесь на сайт ПАО «Группа Черкизово» www.cherkizovo.com:

Контакты для инвесторов

Андрей Новиков

+7 495 6602440 x 15430

a.novikov@cherkizovo.com

Контакты для СМИ

+7 495 6602440

pr@cherkizovo.com

  

О Группе «Черкизово»:

Группа «Черкизово» – крупнейший в России производитель мясной продукции. Группа входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины и продуктов мясопереработки. Группа «Черкизово» включает в себя 8 птицеводческих комплексов полного цикла, 16 современных свинокомплексов, 8 мясоперерабатывающих предприятий, а также 9 комбикормовых заводов и 290 тысяч га сельскохозяйственных земель. В 2018 году Группа «Черкизово» произвела около 1 млн тонн мясной продукции.

Преимущество компании – вертикальная интеграция, которая соединяет все звенья аграрной цепочки от выращивания зерновых до производства готовой продукции и позволяет гарантировать качество продукции на всех этапах. Приоритетным направлением для Группы «Черкизово» является высокое качество продукции и соответствие потребностям покупателей. О популярности продукции «Черкизово» в России свидетельствуют высокий уровень узнаваемости брендов и лояльность потребителей.

Акции Группы «Черкизово» торгуются на Московской бирже (MOEX).

 

Некоторые цифры в пресс-релизе округлены для удобства пользователей.

Материалы, представленные в пресс-релизе, могут содержать прогнозы или другие перспективные оценки будущих событий или показателей будущей финансовой деятельности ПАО Группа «Черкизово». Такие термины, как «мы ожидаем», «мы полагаем», «мы оцениваем», «мы намереваемся», «мы будем», «мы могли бы», «возможно», «может быть» и аналогичные или выражения указывают на то, что речь идет о прогнозных оценках. ПАО Группа «Черкизово» предупреждает, что эти заявления являются не более, чем прогнозами, при этом фактические события или результаты могут существенно отличаться от них. ПАО Группа «Черкизово» не будет корректировать эти заявления с учетом событий и обстоятельств, возникающих после даты опубликования настоящего документа. К факторам, которые могут привести к изменению результатов, содержащихся в прогнозах и перспективных оценках ПАО Группа «Черкизово», могут относиться, помимо прочего, общеэкономические условия, конкурентная среда, риски ведения деятельности на российском рынке, быстрые технологические и рыночные изменения в отрасли, а также многочисленные иные факторы риска, влияющие на ПАО Группу «Черкизово» и ее деятельность.

Термины не по методологии МСФО. Этот пресс-релиз подготовлен на основе финансовой информации, соответствующей международному стандарту финансовой отчётности, или МСФО, а также информации не относящейся к МСФО. Данные, подготовленные не по стандартам МСФО должны расцениваться как дополнение, а не замена информации, подготовленной в соответствии с МСФО.

* Скорректированный доход до процентных доходов и расходов, налога на прибыль и амортизации

Скорректированный показатель EBITDA. Скорректированный показатель EBITDA определяется как прибыль до налогообложения за период за вычетом, процентных доходов и процентных расходы, нетто, прибыли (убытка) от курсовых разниц, амортизации основных средств и нематериальных активов, чистого изменения справедливой стоимости биологических активов, доли в прибыли убытке совместных и ассоциированных предприятиях плюс доля в скорректированной EBITDAв совместных и ассоциированных предприятиях, бонусы сотрудникам по программе долгосрочного вознаграждения иизменение амортизации основных средств и нематериальных активов, относящиеся к себестоимости непроданного урожая прошлого года как показано в Приложении 1. Скорректированная маржа по EBITDA определяется как скорректированный показатель EBITDA по отношению к выручке (нетто). Другие компании нашей отрасли могут рассчитывать скорректированный показатель EBITDA отличным от нас способом. Скорректированный показатель EBITDA не является показателем, принятым согласно стандартам МСФО и должен рассматриваться в дополнение, и не является ни альтернативой чистой выручки, ни показателю операционной деятельности, и не денежным потокам от операционной деятельности как показатель ликвидности. Эти показатели включены в данную финансовую отчетность, поскольку отражают важную информацию о возможности Группы брать займы и обслуживать долг, способности финансировать капитальные расходы, а также помогают оценить соблюдение требований к оборотному капиталу, и являются показателями измерения доходности. В то время как износ основных средств и амортизация нематериальных активов рассматриваются как операционные затраты в отчетности МСФО, эти расходы, главным образом, показывают не связанные с расходом денежных средств затраты, относящиеся к долгосрочным активам, приобретенным или созданным в предыдущие периоды. Наш метод расчета показателя EBITDA широко используются инвесторами и аналитиками для оценки операционной деятельности Компании. Скорректированный показатель EBITDA приводится к нашим консолидированным показателям отчетности в Приложении 1.

** Скорректированная чистая прибыль. Скорректированная чистая прибыль определяется как прибыль за период за вычетом чистого изменения справедливой стоимости биологических. Скорректированная маржа по чистой прибыли определяется как скорректированная чистая прибыль по отношению к выручке (нетто). Скорректированная чистая прибыль не является показателем, принятым согласно стандартам МСФО, и должна рассматриваться в дополнение к, а не в качестве альтернативы чистой выручки, показателя операционной деятельности, и денежных потоков от операционной деятельности как показатель ликвидности. Скорректированная чистая прибыль включена в данную финансовую отчетность, так как дает инвесторам информацию, полезную для оценки дивидендных выплат.

*** Чистый долг рассчитывается как общий долг за вычетом денежных средств и их эквивалентов, краткосрочных и долгосрочных банковских депозитов 

**** Эффективная стоимость долга рассчитывается как процентные расходы за последние 12 месяцев деленные на сумму общего долга на конец периода